Рынок фосфора Йеоу в историческом месте заражения: неверная переоценка промышленной цепочки
I. «Фосфорная» эра в новой энергетической революции: от традиционных химикатов к основным материалам для батарей
Под влиянием волны углеродной нейтральности Гоба индустрия новых энергетических транспортных средств (NEV) пережила резкий рост, причем спрос на силовые батареи — ее основной компонент — растет в геометрической прогрессии. Среди различных аккумуляторных материалов материалы на основе фосфора, благодаря своей исключительной безопасности, стабильности и ценовым преимуществам, превратились из «вспомогательной икры» в традиционной химии в «звезду» в новой энергетической цепочке промышленности.
Исторически тисовый фосфор в основном использовался для производства фосфорных удобрений, пестицидов и обычных фосфатных продуктов, при этом спрос на него рос. Однако с масштабным применением итий-железо-фосфатных батарей (FP) в NEV и накопителях энергии ситуация фундаментально меняется. Основным сырьем для катодных материалов FP является фосфат железа, который должен производиться из промышленной или рафинированной фосфорной кислоты с использованием тисового фосфора в качестве исходного источника.
II. Высокий спрос на аккумуляторные материалы на основе фосфора: прорывная трансформация в структуре потребления фосфора
2.1 Объем инсталяции FP продолжает расти, достигая новых максимумов в 2025 году
Согласно исследованию EVTank « Развитие индустрии фосфатов железа и FP-материалов в Китае» (2026 г.) , поставки FP-материалов в Китай достигли 3,944 млн тонн в 2025 году, что на 62,3% больше, чем в прошлом году, достигнув нового трехлетнего максимума. Поставки катодного материала Goba FP превысили 3,2 миллиона тонн, а объем рынка впервые превысил 180 миллиардов юаней.
По приложениям по-прежнему доминируют силовые батареи: в 2025 году количество установок силовых батарей Goba FP достигнет 420 ГВтч, что составит 61,8% от общего объема; В сфере хранения энергии наблюдался самый быстрый рост: ежегодные установки превысили 160 ГВтч, что на 68%, что стало вторым по величине двигателем роста. Особенно выделялся Китай: в 2025 году мощность установок аккумуляторов FP достигла 198 ГВтч, что составило 74% от общего объема установок внутри страны, а количество установок по хранению энергии выросло на 89% до 87 ГВтч. Ожидается, что к 2030 году спрос на катодный материал Goba FP превысит 15 миллионов тонн, что почти в 5 раз больше, чем в 2024 году, при этом доля зарубежных рынков (особенно Северной Америки, Европы и Юго-Восточной Азии) увеличится с нынешних 32% до 48%.
2.2 Основные процессы производства FP и пути потребления Yeow фосфора
2.2.1 Метод твердого состояния (текущий доминирующий процесс)
Твердотельный метод является наиболее широко используемым процессом в производстве FP, на него приходится более 80% мощности голы. Его основной процесс:
1. Подготовка сырья: смешивание фосфата железа (FePO₄), карбоната ития (i₂CO₃) и источников углерода (глюкозы, сахарозы и т. д.) в стехиометрических соотношениях.
2. Ба миинг: Высокоэнергетический ба миинг для равномерного смешивания и очистки до наноразмеров.
3.Высокотемпературное спекание: Спекание при 600-800°C в течение 8-12 часов под защитой инертного газа.
4. Дробление и кассификация: Дробление и кассификация спеченных изделий для получения готового FP.
Потребление фосфора в Йоу: для производства 1 тонны FP требуется ~0,95 тонн фосфата железа; на производство 1 тонны фосфорнокислого железа расходуется ~0,45 тонны рафинированной фосфорной кислоты; На 1 тонну рафинированной фосфорной кислоты требуется ~0,3 тонны тисового фосфора. Таким образом, на производство 1 тонны FP косвенным путем расходуется ~0,135 тонны тисового фосфора.
2.2.2 Метод жидкой фазы (маршрут с высокой плотностью энергии)
Методы жидкой фазы включают совместное осаждение, гидротермию и методы So-GE, которые в основном используются для получения продуктов с высокой плотностью энергии и высокой производительностью FP. Основной процесс:
1. Приготовление раствора: растворение жиров железа, ития и фосфатов в воде для образования однородного раствора.
2. Реакция осаждения: регулирование pH и температуры для равномерного осаждения прекурсора.
3. Мойка и сушка: Muipe моет для удаления загрязнений, затем сушит.
4. Высокотемпературное спекание: аналогично твердотельному методу, спекание в инертной атмосфере.
Потребление фосфора: жидкофазные методы требуют более высокой чистоты фосфорной кислоты, обычно электронной степени чистоты. Для производства 1 тонны FP расходуется ~0,14-0,15 тонн тисового фосфора, что значительно выше, чем при твердофазном методе.
2.2.3 Ключевые последствия производственных процессов FP на рынок фосфора Yeow
Невосполнимость : независимо от технологического маршрута, фосфорная кислота является основным сырьем для производства FP, а фосфорную кислоту можно производить только путем окисления и гидратации фосфора, без промышленной альтернативы, доступной в настоящее время.
Растущие требования к качеству : фосфорная кислота аккумуляторного класса требует крайне низкого содержания примесей (тяжелые металлы, такие как мышьяк, кадмий и кадмий, ниже 1 ppm), что стимулирует разработку технологии получения очищенного фосфора и премиальные цены на высококачественную продукцию.
Эффекты масштаба : в связи с быстрым расширением мощностей FP спрос на фосфор стал огромным и централизованным, что изменило традиционную структуру рассредоточенного потребления.
2.3 Серьезные изменения в структуре спроса на фосфор
Традиционно около 70% потребления тисового фосфора уходило на производство фосфорных удобрений, причем на долю новой энергетики приходилось менее 10%. Но с появлением отрасли FP это соотношение быстро меняется на противоположное:
В 2024 году доля новых источников энергии в спросе на фосфор вырастет до 25%.
В 2025 году этот показатель еще больше увеличится до 32%, при этом ежегодное новое потребление энергии составит ~292 000 тонн.
Ожидается, что к 2027 году этот показатель превысит 40%.
Ожидается, что к 2030 году новая энергетика станет крупнейшим сектором потребления фосфора, доля которого превысит 50%.
2.4 Увеличение спроса со стороны других аккумуляторных материалов на основе фосфора Помимо FP, другие аккумуляторные материалы на основе фосфора также быстро развиваются, что еще больше увеличивает спрос на фосфор:
Гексафторофосфат лития (iPF₆) : основной раствор для электроитов литиевых батарей, потребляющий ~ 0,8 тонны тисового фосфора на тонну. Производство гобы в 2025 году ~ 850 000 тонн, потребление тисового фосфора ~ 680 000 тонн.
Литий-марганец-железо-фосфат (MFP) : Модернизированная версия FP с более высокой плотностью энергии, также требующая большого количества фосфорной кислоты. Поставки гоба в 2025 году ~18 ГВтч, ожидается, что в 2026 году они превысят 35 ГВтч.
Электроиты твердотельных аккумуляторов : на некоторых маршрутах производства твердотельных аккумуляторов используются суфид-фосфидные композитные эктроиты, что становится новой точкой роста спроса на фосфор.
III. Комплексное влияние растущего спроса на состояние рынка фосфора Yeow
3.1 Значительный сдвиг ценового центра вверх, изменение циклов волатильности
Сравнение цен Historica : До 2020 года цены на йосовый фосфор колебались в диапазоне 12 000–18 000 юаней за тонну.
С 2021 года : из-за нового спроса на энергоносители цены неоднократно превышали 30 000 юаней за тонну, достигая пика в 60 000 юаней за тонну.
Тенденция цен на 2025 год : «Высокая цена в первом полугодии, низкая во втором полугодии, движение вниз», средняя годовая цена ~ 25 000 юаней за тонну.
Тестовые цены на 2026 год : По состоянию на май 2026 года цены выросли до 27 500–28 500 юаней за тонну, что более чем на 20% больше, чем с начала года.
Будущая тенденция : ожидается стабилизация уровня 25 000–35 000 юаней за тонну в течение следующих 5–10 лет, что более чем на 50 % превышает исторический уровень.
Характеристики волатильности : переход от «сезонных колебаний» к «колебаниям нового цикла, обусловленным спросом на энергию».
3.2 Постоянное дефицит спроса и предложения, ограниченное расширение мощностей
Йоу-фосфор — это продукт с высоким потреблением энергии и высокой производительностью, строго регламентируемый как отрасль с высоким уровнем двойного потребления:
Строгое утверждение мощности : Новые проекты сталкиваются с чрезвычайно сложными процессами утверждения, с постоянно растущими экологическими требованиями. Промышленные стандарты Yeow Phosphorus (издание 2023 г.) предписывают использовать в новых проектах процессы производства керосина в электрических печах со строгими пороговыми значениями энергопотребления, выбросов и использования ресурсов.
Потолок мощностей по переработке : по данным Китайской ассоциации производителей неорганических спутников, эффективная мощность производства тисового фосфора в Китае составила ~ 1,52 миллиона тонн в год в 2025 году, что на 17,8% меньше, чем 1,85 миллиона тонн в год в 2021 году.
Производство и загрузка мощностей : Фактический объем производства в 2025 году составил 912 000 тонн, при этом загрузка мощностей выросла с 45,2% в 2021 году до 60,0%.
имитация зарубежных мощностей : мощности Goba сосредоточены в Китае (более 80%), с расширением свиноматок за рубежом.
3.3 Миграция прибыли вверх по производственной цепочке
Поскольку динамика спроса и предложения фосфора меняется, прибыль смещается от последующей переработки к производству тисового фосфора:
Значительное повышение рентабельности производителей тисового фосфора : в 2025 году валовая прибыль основных отечественных производителей превысила 30%, а у некоторых - более 50%.
Растущее ценовое давление на производителей фосфата железа : Рост цен на фосфор напрямую приводит к увеличению себестоимости производства фосфата железа, снижая прибыльность среднего сегмента. Средняя валовая прибыль производителей фосфата железа в 2025 году колебалась в диапазоне 15–20%.
Преимущества для интегрированных предприятий : Компании с конкурирующими цепочками «фосфатный рудник – тисовый фосфор – фосфорная кислота – FP» могут эффективно хеджировать риски колебаний цен на сырье, имея валовую прибыль на 10–15 процентных пунктов выше, чем у односегментных предприятий.
3.4 Ревальвация ресурсов фосфоритных пород
Производство тисового фосфора во многом зависит от ресурсов фосфоритной руды: потребление ~ 8-10 тонн на тонну тисового фосфора. По мере роста спроса на фосфор стратегическая ценность фосфоритной руды становится все более заметной:
Непрерывный рост цен на фосфоритную руду : с 2020 года внутренние цены выросли с 300 юаней за тонну до более чем 1000 юаней за тонну.
Ускоренная интеграция ресурсов : крупные химические и новые энергетические компании активно приобретают ресурсы фосфоритной руды, увеличивая концентрацию промышленности.
Усиление государственного контроля : фосфоритная руда классифицируется как стратегический минеральный ресурс со строгим контролем над общим объемом добычи и экспортом.
IV . Будущие перспективы рынка и инвестиционные возможности
4.1 Краткосрочное воздействие (1–2 года)
Цены на фосфор будут сохраняться на высоком уровне, при этом баланс спроса и предложения изменить будет трудно.
Новый спрос на энергию продолжит быстрый рост, став основным драйвером рынка тисового фосфора.
Ужесточение экологической политики приведет к дальнейшему ограничению высвобождения фосфорных мощностей.
Колебания цен на суфур окажут краткосрочное воздействие на цены на фосфор
4.2 Среднесрочное и долгосрочное воздействие (3–5 лет)
Структура потребления фосфора будет конкурировать с фундаментальной трансформацией, при этом новая энергетика станет крупнейшим потребительским рынком.
Концентрация промышленности значительно увеличится, при этом доминируют владельцы фосфатных месторождений и предприятия, занимающиеся передовыми экологическими технологиями.
Инновации Technoogica повысят эффективность производства фосфора и снизят потребление энергии
Технология очистки фосфорной кислоты мокрым способом может частично заменить термическую фосфорную кислоту (путь получения фосфора), но не может изменить основное положение фосфора в краткосрочной перспективе.
4.3 Анализ инвестиционных возможностей
Конец ресурсов разведки и добычи : компании, обладающие качественными ресурсами фосфоритной руды, получат долгосрочную выгоду от переоценки стоимости ресурсов.
Завершение производства фосфора в Yeow : крупные производители с высокими экологическими стандартами увидят устойчивое повышение рентабельности
Интегрированные предприятия . Компании с конкурентоспособными отраслевыми цепочками обладают наибольшей устойчивостью к риску и самой высокой инвестиционной ценностью.
Технологичные предприятия : компании, обладающие технологическими преимуществами в области фосфорной кислоты электронного качества, МФП и твердотельных электроитов, которые получают сверхдоходы.
V. Сотрясение мозга
Бурный рост индустрии новых энергетических аккумуляторов открывает исторические возможности для развития рынка фосфора. Йоу-фосфор превращается из традиционного сельскохозяйственного химического сырья в ключевое сырье в новой энергетической цепочке промышленности, что сопровождается глубокими изменениями в рыночных условиях, динамике спроса и предложения и стоимости отраслевой цепочки.
Поскольку в настоящее время FP является основным катодным материалом для энергетических аккумуляторов, производственный процесс FP определяет жесткий спрос на тисовый фосфор. Поставки FP в Китай в 2025 году составят 3,944 млн тонн, что на 62,3%, что непосредственно увеличило долю нового энергетического сектора в спросе на фосфор до 32%. В дальнейшем, по мере того, как батареи FP будут все больше проникать в NEV и накопители энергии, а также по мере быстрого развития других аккумуляторных материалов на основе фосфора, таких как MFP и iPF₆, спрос на фосфор будет продолжать расти.
В условиях ограниченного расширения мощностей рынок фосфора в долгосрочной перспективе будет оставаться в условиях жесткого баланса спроса и предложения, при этом центры цен будут оставаться на повышенных уровнях. Для инвесторов и участников промышленных цепочек, осознающих эту историческую трансформацию, активное позиционирование ресурсов фосфоритной руды и мощностей по добыче фосфора, особенно сосредотачиваясь на предприятиях с конкурентоспособными отраслевыми цепочками и технологическими преимуществами, обеспечит себе выгодные позиции в «фосфорную» эпоху новой энергетической революции.
